Положение тенге улучшается

Курс казахстанского тенге на бирже KASE к доллару США укрепился еще немного и в целом выглядит уверенно. Торги вторника для доллара США закрылись на отметке 534,17 тенге. Рынок нефти взял паузу из-за геополитики и статданных API по запасам нефти. Баррель Brent накануне подешевел примерно на 2%, снизившись до $67,26.

Отношение к риску позитивное. 29 августа Нацбанк с большой долей вероятности сохранит базовую ставку на уровне 16,5%. Шансы на такое решение оцениваются в 80–90%. Снижение исключено, а повышение рассматривается лишь как запасной вариант на случай ускорения инфляции или усиления внешних шоков.

Двузначная инфляция — 11,8% в июне — рост тарифов и услуг, удорожание продовольствия и высокий уровень инфляционных ожиданий не позволяют смягчить политику. 

Дополнительное давление создают активное кредитование и рост бюджетных расходов, тогда как внешний фон относительно стабилен, но риски геополитики и волатильности мировых рынков сохраняются. 

Базовый сценарий заключается в удержании ставки до конца 2025 года для закрепления дезинфляционного эффекта. 

Ставка выступает якорем доверия к тенге и инструментом контроля ожиданий, позволяя постепенно охлаждать спрос и снижать инфляцию без резких шоков для экономики.

Для тенге вариант с сохранением ставки без изменений нейтрален. Ожидания относительно колебаний курсов иностранных валют на среду следующие: 

• доллар США удержится в пределах 530-540 тенге, 
• евро — 620-630 тенге, 
• рубль — 6,62–6,70 тенге, 
• китайский юань — 74-75 тенге.