Почему аналитики считают акции Dell и HP «ниже рынка»

Аналитический гигант Morgan Stanley понизил рейтинги акций ключевых производителей аппаратного обеспечения, таких как Dell, HP и HPE, поскольку, по сообщению Investing.com, резкий рост цен на чипы памяти и ослабление спроса на «не-ИИ»-сегмент оборудования угрожают прибыли компаний.

В отчете Morgan Stanley предупредил об ожидаемом давлении на валовую маржу крупных производителей компьютеров и серверов. Причиной стал так называемый суперцикл памяти — период, когда цены на чипы DRAM и NAND (основные виды памяти) за последние полгода выросли, по некоторым данным, на 50%–300%.

Исторический анализ показывает, что через 6–12 месяцев после начала роста цен на память производители оборудования (OEM) начинают сталкиваться со снижением валовой маржи. Morgan Stanley прогнозирует, что в 2026 году этот показатель в среднем снизится на 60 базисных пунктов, тогда как общие прогнозы рынка ожидали незначительного роста.

Аналитики считают, что Dell Technologies и HP Inc. наиболее уязвимы перед ценовым скачком, поскольку они сильно зависят от продаж персональных компьютеров и серверов, требующих больших объемов памяти.

Dell Technologies получила двойное понижение рейтинга — с «выше рынка» до «ниже рынка» (Underweight). Эксперты объясняют это сочетанием растущих затрат на память и структурно более низкими маржами, связанными с растущей долей высокопроизводительных серверов для искусственного интеллекта (ИИ). Прогноз валовой маржи Dell на 2027 финансовый год был снижен.

HP Inc. была понижена с «на уровне рынка» до «ниже рынка» (Underweight). Несмотря на потенциально сильный цикл обновления ПК, аналитики считают, что рост цен на память полностью нивелирует этот позитивный эффект.

Hewlett Packard Enterprise (HPE) также понижена, хотя и в меньшей степени. Компания, помимо роста цен на компоненты, сталкивается с проблемами интеграции после недавнего приобретения, что может помешать реализации запланированной экономии.

Источник: Investing.com

#Экономика #Технологии #Инвестиции #Акции #MorganStanley #Полупроводники