Какие факторы поспособствовали укреплению тенге по отношению к доллару

До минимума с 2018 года упали продажи долларов в обменных пунктах Казахстана. При этом, в ноябре тенге заметно укрепился по отношению к американской валюте. В причинах сложившейся ситуации разбирались аналитики Finprom.kz, передает портал Качественный Казахстан.

Авторы исследования сообщают, что объём нетто-продаж казахстанскими обменными пунктами долларов США за сентябрь 2025-го составил 107,2 млрд тенге. Это на 22,8% меньше, чем в прошлом месяце, и сразу на 36,8% меньше, чем в сентябре прошлого года.

«В целом за январь–сентябрь 2025-го объём «чистых» продаж обменными пунктами долларов США составил 1,1 трлн тенге, что стало наименьшим показателем за этот период с 2018 года. За год объём продаж обменными пунктами долларов США сократился сразу на 18,8%», – отметили аналитики.

Они дополнили, что положительные нетто-продажи обменными пунктами долларов США за январь–сентябрь текущего года наблюдались в 18 из 20 регионов РК.

Наибольшие объёмы «чистых» продаж пришлись на Алматы и Шымкент: 327,5 млрд и 237,9 млрд тенге соответственно. При этом по сравнению с январём–сентябрём 2024-го объём продаж долларов США в Алматы сократился на 8,8%, а в Шымкенте — сразу на 30,8%.

Помимо этого, значительные объёмы пришлись на Мангистаускую (86,6 млрд тенге) и Атыраускую (63,4 млрд тенге) области, а также на Астану (75 млрд тенге).

Отрицательные объёмы нетто-продаж обменными пунктами долларов США были отмечены в Восточно-Казахстанской (минус 2,9 млрд тенге) и Алматинской (минус 909,3 млн тенге) областях.

За год объём «чистых» продаж долларов США показал рост лишь в четырех из 20 регионов РК — в Павлодарской, Жетысуской, Северо-Казахстанской и Акмолинской областях.

Аналитики также напомнили, что официальный обменный курс доллара США в среднем за октябрь текущего года составил 539,9 тенге — лишь на 0,2% ниже, чем в среднем за сентябрь. При этом по сравнению с октябрём прошлого года курс вырос на 11,2%. Ноябрь доллар США начал на отметке в 530,5 тенге, а к 23 ноября снизился на 2,2%, до 518,7 тенге.

«Укрепление тенге в ноябре 2025 года отражает факторы, которые озвучил глава Национального банка РК. Спрос на доллар США внутри страны снизился, а предложение валюты выросло за счёт продаж экспортной выручки, высокой базовой ставки и притока портфельных инвестиций. Эти рыночные условия привели к временно более сильному тенге, при том, что сам регулятор подчёркивает: курс формируется рынком, а не вручную», – пояснили авторы исследования.  

Ими также отмечено, что индекс доллара США при этом укрепился, однако эта динамика относится к корзине крупных валют — евро, йены, фунта и других. Сильный индекс доллара США не означает автоматического роста доллара ко всем мировым валютам, поэтому глобальная динамика индекса на тенге почти не влияет.

«Казахстанская экономика невелика по сравнению с США, ЕС или Японией, и объём торгов валютой на внутреннем рынке ограничен. Даже относительно небольшие по мировым меркам потоки — продажи валюты квазигосударственными компаниями, приток инвестиций, налоговые периоды — способны заметно сдвинуть курс. Поэтому ситуация, когда доллар США глобально укрепляется, а тенге локально растёт, логична и не является противоречием», – подытожили исследователи.